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  • 賬上躺了1000億,美團在拼命存錢

    電商頭條 2022-11-29 09:08:31
    行業觀察 2022-11-29 09:08:31 閱讀 7656 評論 0

    1.美團進入穩定盈利期

    自第二季度經調整凈利潤扭虧為盈后,美團的盈利能力再上一個臺階。

    近日,美團公布了2022年第三季度財報。財報顯示,美團本季度收入626億元人民幣,同比大漲28.2%,達到歷史新高;凈利潤12.17億元,作為對比,美團第二季度還凈虧損了11.16億元,去年同期更是凈虧損了99.94億元。

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    (截自美團2022Q3財報)

    具體到分部來看,包括餐飲外賣、到店酒旅、閃購在內的“核心本地商業”收入463億元,同比大漲24.6%。該分部經營凈利更是翻了一倍有余,達到9.32億元。可以說,美團的核心業務已經完全“支棱”了起來,扛起了營收和盈利的兩面大旗。

    據美團分析,核心業務實現穩定增長的背后,主要受益于活躍商家數量的增長。比如餐飲外賣方面,美團不斷擴大業務范圍,增加正餐以外品類的商家;閃購方面,通過與蘇寧易購的合作擴充品類,活躍商家數量和新入駐商家數量也都同比增加30%。

    至于長期虧損的新業務,本季度的表現也還算不錯。不僅營收同比大漲39.7%至163億元人民幣,經營虧損也同比大幅收窄32.5%至68億元。對此,美團分析稱是由于商品零售業務經營效率的提高。

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    (截自美團2022Q3財報)

    像是品牌定位升級為“明日達超市”的美團優選,目前已經覆蓋了近3000個市縣。美團的供應鏈及物流能力也在持續完善,并通過智能分揀系統等降低成本、提高配送效率。美團買菜則是加強了與地方政府及農民的合作,進一步擴充品類以吸引更多消費者。

    對于外界擔心的新業務虧損情況,美團則不是很著急。

    財報后的電話會議上,美團CFO陳少暉表示將繼續降低成本和支出,提升運營效率。但“短期內的成本優化不能以破壞業務的長期發展為代價,我們將平衡長期發展和短期成本縮減兩方面工作。以投資回報率為基礎來配置資源,根據發展情況、現金流來相應調整新業務?!?/p>

    簡單來說,美團對于新業務的態度,依然保持長期主義?,F階段新業務的主要作用還是增加收入,盈利則是未來穩步推進后水到渠成的結果。

    從賬面來看,第三季度的美團表現出了強大的韌性,各項數據都穩中向好。但值得注意的是,美團的“存錢大計”仍在繼續,不敢有絲毫懈怠。財報顯示,截至9月30日,美團持有的短期理財投資、現金及現金等價物分別為883億元、233億元。

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    (截自美團2022Q3財報)

    也就是說,好不容易實現單季度盈利12.17億元的美團,賬上居然還儲備著超過1000億元的現金。這不禁讓人想起了今年3月,王興在一場內部會議中所說的話:“如果未來三年,美團沒有任何收入,企業依然要維持運行,現金流情況會是怎樣?”

    看來,這一極端假設,目前仍是美團懸在自己頭上的一把“達摩克利斯之劍”。


    2.美團存錢,應對壓力

    要說美團為什么“沉迷”于存錢,主要還是為了應對不確定的宏觀環境。

    電話會議上,王興和陳少暉均表示,過去一個季度美團的到店酒旅業務受到疫情影響很大,且預計第四季度核心本地商業還會受到更嚴重的影響。這種時候,最讓人安心的莫過于賬上躺著的千億現金。

    但是除了宏觀環境以外,美團在資本市場也面臨著不小的壓力。

    11月16日,美團發布公告稱,持有其17%股份的騰訊將要向股東分配約9.58億股美團B類普通股。這次派發完成后,騰訊將只剩1.55%的美團股票,減持部分市值超1500億港元。

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    (截自美團公告)

    事實上,早在今年8月,市場上就有過騰訊要大幅減持美團的傳聞。當時很多投資人擔心騰訊會直接大幅拋售,導致消息傳出當天,美團港股股價從180.9港元暴跌9%至164.5港元,相當于蒸發了近千億市值。

    不過好在,騰訊只是以派發股票的方式減持,并不會對美團的市值造成太大影響。但由此帶來的間接影響是,公告發布后美團股價一路下跌,從11月15日的166.4港元跌至28日開盤的129港元。半個月內跌幅達到22.4%左右。

    同時,擺在美團面前的還有一個問題:騰訊的某些股東在收到美團股票之后,可能會考慮將其出售。這也是電話會議上,美銀分析師向美團拋出的問題。

    對此,王興表示會跟考慮出售美團股票的股東交流分享公司業績和前景,盡可能進行挽留。對于其它新股東,美團也表示要“持續同他們對話,分享公司的長期發展愿景和增長潛力”。

    王興還提到,騰訊作為美團的長期股東,為美團提供了長期支持,未來雙方的合作還是會繼續。比如微信給美團提供的流量入口等等。因而這次減持并不會對美團自身的業務造成什么影響。

    即便如此,為了資本市場對自己的信心,美團顯然還需要拿出更優秀的業績自證,否則新股東們也有可能陸續套現離場。就比如美團這份亮眼的財報,促使其股價從28日開盤的129港元一路上漲,最高峰達到140.6港元,漲幅接近9%。

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    (截自港交所)

    除了宏觀環境和資本市場的壓力外,美團自身也面臨著一個難題——用戶增長見頂。

    財報顯示,截至9月30日的過去一年中,美團交易用戶數目6.871億,同比增長僅2.9%,增速達歷史新低。

    而且作為對比,京東的年度活躍用戶數同比增加了6.5%;就連月活超13億的微信及Wechat,還實現了3.7%的用戶增加。

    美團活躍用戶數增速放緩的背后,或許是其縮減營銷成本所致。但另一方面,也有可能是市場競爭所導致的用戶流失。

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    3.美團本地生活,正在面臨挑戰

    長期深耕本地生活的美團,一直占據著最高的市場份額。然而對于這個萬億規模的市場,其它大小巨頭也眼饞得很。

    除了阿里以外,抖音、快手、京東、滴滴、哈啰等等新入局者,也都在挑戰著美團的霸主地位。尤其是抖音憑借短視頻發力,已經將今年的本地生活GMV目標調整為500億元。要知道,目前抖音的本地生活業務還是以“到店”為主,從其增速來看已經十分驚人。

    反觀美團,自今年的半年報開始,調整了分部披露口徑。不再單獨列舉“到店酒旅”的業績,而是將之并入核心本地商業。這樣一來,外界顯然很難分析出其到店業務的發展情況。

    但是從商家和消費者的感受來看,抖音的本地生活業務還是給美團造成了不小的沖擊。

    對于商家而言,抖音的流量無疑更大,能夠為自己招攬更多的新顧客。同時,抖音對本地生活的抽成也低于美團,這就讓商家們可以進一步壓低價格吸引顧客。即便價格壓到“賠本賺吆喝”的地步,也能權當是付出的宣傳費用。

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    對于消費者而言,商家們壓低價格后,自己顯然是最大的直接受益者。用更低的價格享受同等的服務,自然不會有人拒絕。

    盡管抖音展現出了自己在本地生活領域強大的實力,但美團似乎并沒有將其放在眼里。電話會議上王興直言:

    短視頻平臺在本地服務方面取得快速的增長,但是他們的銷售額同美團的銷售額沒有可比度,我們的到店業務和廣告平臺能為消費者和商家提供不同的價值,我們的服務基于店家和搜索結果,能滿足消費者最為直接的需求,也能滿足店家穩定的日常運營需求?!?/p>

    “搜索”和“推薦”的差別,確實是一道鴻溝。就像抖音電商的GMV,短期內也很難超過傳統電商平臺一樣。但抖音也清楚這一點,所以早就搭建起了“商城”板塊。目前抖音更是在加大本地生活板塊的構建力度,甚至還在完善自己的搜索生態。

    短期內,抖音是很難對美團的本地生活霸主地位造成威脅。但等到平臺生態更加完善、用戶心智培養起來的時候呢?抖音顯然會是一個在美團面前飛速成長的勁敵。

    對于現在的美團而言,如何留住并吸引更多的商家和用戶,或許才是最為關鍵的問題。

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